近日，萬(wàn)達(dá)集團(tuán)因接手爛尾項(xiàng)目再次引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注。大連萬(wàn)達(dá)集團(tuán)股份有限公司（下稱“萬(wàn)達(dá)集團(tuán)”）被選定為安徽萬(wàn)泓置業(yè)投資有限公司（下稱“萬(wàn)泓置業(yè)”）的后續(xù)投資運(yùn)營(yíng)機(jī)構(gòu)，而萬(wàn)泓置業(yè)持有合肥知名爛尾項(xiàng)目萬(wàn)泓中心。

(資料圖)

這不是萬(wàn)達(dá)今年以來(lái)接觸的第一個(gè)爛尾項(xiàng)目，此前它還計(jì)劃盤活江西贛州的巨億廣場(chǎng)，接管山西忻州最大的商業(yè)綜合體田森匯。此外，還與困難房企建業(yè)和鑫苑達(dá)成了戰(zhàn)略合作。然而，一個(gè)疑問(wèn)隨之而來(lái)，萬(wàn)達(dá)集團(tuán)拿什么來(lái)“盤活”這些“爛尾樓”。

根據(jù)上海票據(jù)交易所票據(jù)承兌信用信息披露查詢的結(jié)果，截止7月31日，多地萬(wàn)達(dá)城項(xiàng)目累計(jì)逾期的商票余額已經(jīng)超過(guò)1.8億元，這給萬(wàn)達(dá)的品牌信用帶來(lái)了不小的隱患。由于萬(wàn)達(dá)主要依靠自身品牌輸出來(lái)“盤活”“爛尾樓”，如此大規(guī)模的商票逾期，將為企業(yè)未來(lái)發(fā)展打上一個(gè)大大的問(wèn)號(hào)。

多地萬(wàn)達(dá)項(xiàng)目公司商票逾期

來(lái)自上海票據(jù)交易所票據(jù)信息披露平臺(tái)的信息顯示，多地的“萬(wàn)達(dá)城”有商票逾期紀(jì)錄，且至今未支付逾期商票。

以哈爾濱萬(wàn)達(dá)城投資有限公司為例，承兌余額高達(dá)3.69億元，卻只承兌了其中的3189.37萬(wàn)元。預(yù)計(jì)有超過(guò)1.23億元的商票逾期，其中截止7月31日，仍然有1.05億元的商票未能按期兌付。此外，重慶萬(wàn)達(dá)城投資有限公司、南昌萬(wàn)達(dá)城投資有限公司也出現(xiàn)了商票逾期。上述萬(wàn)達(dá)城逾期的金額已經(jīng)超過(guò)了1.8億元。

啟信寶顯示，上述萬(wàn)達(dá)城的控股權(quán)雖然早在2017年就完成了變更。但萬(wàn)達(dá)集團(tuán)仍然透過(guò)旗下的大連萬(wàn)達(dá)商業(yè)管理集團(tuán)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“萬(wàn)達(dá)商管”）仍然在一些城市的萬(wàn)達(dá)城擁有股份。比如，重慶萬(wàn)達(dá)城項(xiàng)目，萬(wàn)達(dá)商管擁有9%的股權(quán)。且這些萬(wàn)達(dá)城項(xiàng)目依然使用者萬(wàn)達(dá)的品牌，大規(guī)模的商票逾期，顯然對(duì)萬(wàn)達(dá)信用不利。

而萬(wàn)達(dá)接手“爛尾樓”的初衷，恰恰看似是希望利用萬(wàn)達(dá)的品牌信用為項(xiàng)目做品牌背書。以萬(wàn)泓置業(yè)開發(fā)的“爛尾樓”——萬(wàn)泓中心為例，不僅更名為“北京路·萬(wàn)達(dá)廣場(chǎng)”，萬(wàn)達(dá)還以萬(wàn)達(dá)投資集團(tuán)合肥城市公司作為銷售主體單位，代理銷售項(xiàng)目剩余可售辦公、車位和商業(yè)，并設(shè)立項(xiàng)目全資商管子公司全權(quán)負(fù)責(zé)招商、運(yùn)營(yíng)和物業(yè)管理。

此前，萬(wàn)達(dá)“盤活”的其他“爛尾樓”項(xiàng)目目前均已更名，包括上海崇明島萬(wàn)達(dá)廣場(chǎng)、黑龍江大慶讓胡路萬(wàn)達(dá)廣場(chǎng)、武漢漢陽(yáng)萬(wàn)達(dá)廣場(chǎng)、廣州海珠萬(wàn)達(dá)廣場(chǎng)等等。

信用輸出受到巨大阻力

然而，萬(wàn)達(dá)所以頻頻向各地“爛尾樓”項(xiàng)目伸出“橄欖枝”，并非完全為了“學(xué)雷鋒”。根據(jù)招股書顯示，萬(wàn)達(dá)商管向投資者承諾2021年、2022年、2023年實(shí)際凈利潤(rùn)將分別不低于51.9億元、74.3億元及94.6億元，如未達(dá)成，則大連萬(wàn)達(dá)商業(yè)及珠海萬(wàn)贏（萬(wàn)達(dá)商管股東）將以零對(duì)價(jià)轉(zhuǎn)讓有關(guān)數(shù)量的股份或向投資者支付現(xiàn)金，以補(bǔ)償投資者。而另一方面，萬(wàn)達(dá)商管的收入中來(lái)自萬(wàn)達(dá)集團(tuán)及附屬公司的關(guān)聯(lián)交易額卻一直非常高。從2019年至2021年的三年間，萬(wàn)達(dá)集團(tuán)一共為萬(wàn)達(dá)商管提供了376.98?億元的銷售業(yè)績(jī)，占到總營(yíng)業(yè)收入的接近70%。營(yíng)收對(duì)母公司的高度依賴，極易讓投資者質(zhì)疑公司的獨(dú)立性。

8月15日，香港財(cái)匯局發(fā)布聲明稱，就若干交易對(duì)中國(guó)恒大和恒大物業(yè)的賬目及審計(jì)展開調(diào)查。原因是恒大物業(yè)質(zhì)押相關(guān)的貸款通過(guò)第三方（扣除費(fèi)用后）回流至中國(guó)恒大，用作其一般營(yíng)運(yùn)。此事發(fā)生后，港股投資者開始對(duì)內(nèi)地物業(yè)、商管、代建類企業(yè)營(yíng)收高度依賴母公司的現(xiàn)象變得極為警惕。萬(wàn)達(dá)大規(guī)模用自身品牌“盤活”“爛尾樓”，或與此事有關(guān)。

然而，對(duì)萬(wàn)達(dá)來(lái)說(shuō)，要想通過(guò)自身品牌“盤活”“爛尾樓”，難度卻不可謂小。加之多地萬(wàn)達(dá)城項(xiàng)目公司商票逾期，讓人們對(duì)萬(wàn)達(dá)品牌平添無(wú)數(shù)擔(dān)憂，尤其是這些產(chǎn)品前身還曾經(jīng)“爛尾”過(guò)。在這樣的背景下，萬(wàn)達(dá)真能“盤活”各地“爛尾樓”項(xiàng)目？恐怕對(duì)掌舵人王健林是一次大考！